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供需結構逆轉 原油消費增速放緩
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發布時間：
2012-11-15
11月份至今,NYMEX油價運行重心較上個月同期進一步下移,基本圍繞85美元/桶關口弱勢振蕩。盡管油價在11月6日出現了近3.5%的漲幅,但僅隔一個交易日卻大幅下挫,超過4%,并重回前期的下行趨勢當中。在歐美宏觀環境動蕩、原油消費增速下滑及供應充足的情況下,油價將難以擺脫目前的弱勢格局。
歐美宏觀環境動蕩
在奧巴馬成功連任美國總統之后,大部分風險資產遭受了集體拋售,美國財政懸崖問題是引發這一現象的主要原因,近6000億美元的增稅和削減支出的方案如何實施是問題的關鍵。另外,美總統大選并沒能改變民主黨和共和黨分別控制參議院和眾議院的現狀,兩黨對于解決財政問題存在嚴重分歧。去年底兩黨為了提高債務上限問題爭執不休,一度導致標普歷史性地下調美國主權債務信用評級。此次美財政懸崖問題的嚴重性遠大于去年同期,而一旦不能順利解決,商品市場將遭受進一步打擊。
另外,歐洲方面,雖然希臘如期通過了國內的財政緊縮方案并達到“三駕馬車”的貸款援助要求,但國際債權人對于一次性發放貸款的問題仍存在較大的不確定性,如果這筆資金到位,將是希臘獲得的第三筆援助。然而,深陷債務危機的希臘很難擺脫其經濟衰退的命運,同樣今明兩年歐洲經濟陷入衰退的可能性較大,這將拖累其對大宗商品的需求。
原油消費增速放緩
美國能源署、國際能源署及OPEC等三大機構在最近的報告中一致下調中長期全球原油的需求量。美國能源署將今年全球原油和液體燃料日均消費量增幅從上個月的80萬桶下調至70萬桶。國際能源署將明年全球的原油日均需求量預期值從上個月的9143萬桶下調至本月的9050萬桶。另外,OPEC將2016年全球石油日均需求量下調至9290萬桶,較去年同期的預測值下調超過100萬桶。
從中長期來看,全球原油需求增速存在下滑的可能。
全球原油供應充足
盡管今年OPEC將其原油日均供應量目標定在3000萬桶,但從每月公布的數據來看,實際供應量基本上都在3100萬桶左右,伊拉克和利比亞國內原油供應量的快速恢復彌補了伊朗原油產量下降所產生的缺口。
此外,11月12日,國際能源署發布報告稱,由于頁巖油開發力度的加大,到2020年美國將超越沙特成為全球最大的產油國,加上加拿大豐富的油砂產量,北美地區將成為全球重要的原油供應地,屆時將改變已有的能源供應格局。美國能源署近期公布的數據顯示,目前美國國內原油日均供應量上升至668萬桶,達到1994年12月以來的最高水平,頁巖油和其他致密層油田的開發是產量快速增長的主要原因。與此同時,美國國內的原油商業庫存一直處于5年內的最高水平,加上歐美其他國家高企的原油庫存,全球發達國家的原油庫存相當充足。
全球原油供應充足將在很大程度上限制油價的上升空間。
綜合分析,近期歐美宏觀環境的動蕩將對大宗商品價格形成沖擊,而全球原油市場供應相對過剩也將對油價形成中長期的壓制。NYMEX原油將繼續維持目前的弱勢格局,油價的運行重心將保持在85美元/桶下方,并向80美元/桶關口靠攏。(中國涂料在線）
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